“打仗打得这么凶，黄金怎么不涨反跌？”近期，

“打仗打得这么凶，黄金怎么不涨反跌？”近期，不少投资者在社交群里发出这样的疑问。在中东地缘局势冲突持续、全球航运“动脉”霍尔木兹海峡通行受阻的背景下，作为传统避险资产的黄金并未迎来预期中的大涨，反而自3月以来陷入震荡下跌态势。业内人士认为，美联储降息预期下降、美元阶段性避险优势凸显、资金流向转移等多重因素，共同导致了此次金价与地缘风险的短期背离。短期金价或将以宽幅震荡为主，长期则仍具上涨潜力。避险逻辑暂被压制3月以来，国际金价并未能延续此前的震荡偏强态势，反而呈现出震荡下跌走势。Wind数据显示，3月2日，伦敦现货黄金价格盘中一度上摸至阶段新高5419.32美元/盎司，此后显著回落并震荡下行。截至北京时间3月17日15时，伦敦现货黄金价格报5010.07美元/盎司，3月以来累计跌超5%。这一表现与“乱世藏金”的传统认知形成反差，也让不少投资者感到困惑。对此，中信建投期货贵金属首席分析师王彦青解释，2月底中东地缘局势升级，市场避险情绪迅速升温，贵金属作为传统避险资产，价格一度应声上涨。但这波由避险情绪驱动的上涨行情极为短暂，随着局势发展，多重压制因素显现，贵金属价格随即进入连续弱势震荡的运行状态。东证衍生品研究院宏观策略首席分析师徐颖进一步分析，近期，中东地缘局势持续主导市场走势，霍尔木兹海峡运输受阻导致能源化工品价格持续上涨，欧美通胀预期随之升温，市场下调美联储降息预期，2年期美国国债收益率一度突破3.75%。若国际油价继续攀升，市场甚至会扭转预期，转而押注美联储加息，而欧洲受原油和天然气价格上涨影响更为显著，目前市场对欧洲央行加息预期已率先升温。“供给端的冲击增加了全球经济陷入滞胀的风险，而短期美联储没有增量宽松政策出台，市场已步入存量博弈阶段。”徐颖表示，在此背景下，资金开始流入受供应冲击的能源化工品领域，资金相应从贵金属和有色金属市场流出，再加上近期美元指数和美债收益率持续上行，进一步对贵金属行情形成了压制。在地缘局势风险发酵背景下，近期黄金与部分风险资产呈现同步下跌的走势。部分投资者据此认为，黄金的避险功能已有所弱化，甚至逐渐呈现出风险资产特征。对此，王彦青明确表示，这一认知存在偏差——黄金的避险功能并未弱化，近期其价格的异常波动，实则是特定市场环境下，多重复杂因素共同作用于价格的具体体现。王彦青补充道，前期贵金属价格已出现大幅上涨，市场已提前对长期地缘局势风险、美元信用弱化等长线利多因素充分计价，因此此次中东地缘局势升级，未能在短期内为金价提供显著支撑。降息预期下降是主因作为传统避险工具，黄金为何在这一轮地缘局势冲突中未能持续走强？多位业内分析师认为，美联储降息预期下降，是导致金价承压的核心原因，而这一预期的转变，与地缘局势引发的连锁反应相关。从历史规律来看，王彦青表示，在地缘局势事件爆发初期，贵金属价格通常会因避险情绪升温而迎来上涨，此次中东地缘冲突爆发后，贵金属价格也如期出现短期走高。但随着地缘局势持续发展，市场对霍尔木兹海峡可能被持续封锁的担忧不断攀升，进而对全球市场产生了多重连锁影响，最终逆转了金价走势。王彦青对此解释称，若霍尔木兹海峡遭持续封锁，欧亚经济将因油气短缺受到较大冲击，而美国受影响有限，避险资金流入将推升美元，进而压制以美元计价的黄金。此外，黄金的避险功能主要体现在对冲美元信用风险，但本次地缘局势冲突并未动摇美元信用，其避险作用未能充分显现。同时，地缘局势加剧了市场对长期通胀的担忧，推迟美联储降息预期，高利率提升持有黄金的机会成本，进一步对金价形成压制。南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹进一步拆解了其中的逻辑：“本轮中东地缘冲突中，黄金未出现传统意义上的避险涨幅，反而与地缘局势呈现短期背离，这反映了避险逻辑与宏观定价机制的冲突。”夏莹莹分析，这种冲突主要体现在三个方面：一是能源市场遭受冲击改变了政策预期，实际利率压制估值。霍尔木兹海峡航运受阻风险推升油价，直接干扰通胀回落节奏，进而削弱美联储年内降息预期，美债收益率上行、美元指数反弹，实际利率抬升对零息资产黄金形成估值压制，避险需求被利率因子对冲；二是美元避险地位阶段性占优。美元兼具避险属性与流动性优势，前期美元指数弱势体现估值优势，叠加货币政策预期转“鹰”，美元指数反弹分流避险资金，形成美元涨、黄金跌的格局；三是央行流动性管理与战略支出触发阶段性抛售。俄罗斯央行为对冲财政赤字货币化引发的流动性过剩而抛售黄金，波兰央行为国防融资计划短期抛售黄金，同时高油价加剧部分新兴市场贸易赤字与外汇市场压力，储备变现需求与避险需求形成背离。“简言之，本轮地缘冲击通过‘通胀—利率—流动性’链条，激活了压制黄金的传统宏观因子，使其暂时脱离避险资产定价逻辑。”夏莹莹总结道。机构仍看好长期上涨潜力在地缘局势不确定性仍存、美联储政策走向不明的背景下，黄金后市走势成为投资者关注的焦点。王彦青表示，尽管中东地缘局势仍存在较大不确定性，霍尔木兹海峡航运受阻的影响仍在持续，但冲突范围进一步扩大的概率相对较低。短期来看，贵金属价格或以宽幅震荡为主，难以形成明确的单边走势。徐颖结合美国通胀与美联储政策走向分析，3月份以来国际油价已涨超40%，美国通胀压力将快速上行，且关税对进口商品的拉动已经显现。本周美联储利率会议预计将按兵不动，美联储将会继续观察地缘局势冲突对通胀的影响，而出于对就业、通胀以及金融系统稳定性的顾虑，其已陷入进退两难的境地。“如果市场交易滞胀逻辑，资金则可能再度流入黄金市场。”徐颖预测，短期金价走势仍将维持弱势震荡，投资者可等待回调，择机买入。夏莹莹则提醒，本周是全球央行会议密集期，投资者需重点关注美联储3月FOMC会议。本次会议将公布经济预测表和点阵图，核心是关注美联储对通胀、经济以及货币政策前景的展望。此外，美联储主席鲍威尔任期将于5月结束，此因素也可能会对市场情绪产生重要影响。拉长时间周期来看，夏莹莹维持战略性看多贵金属观点，回调视为中长期布局多头的机会，短期将维持震荡偏弱整理。具体来看，伦敦现货黄金需关注下方5000美元/盎司支撑的有效性，强支撑在60日均线4900美元/盎司附近。风险方面，需警惕中东地缘局势恶化引发通胀升温担忧、冲击货币政策，以及经济衰退引发市场恐慌情绪带来的流动性抛压等问题。王彦青持类似的长期乐观观点。他表示，长期而言，全球地缘局势紧张格局难以根本转变，美国债务风险持续积累，全球“去美元化”趋势不断推进，这些长线利多因素将持续支撑贵金属价格，贵金属的第三轮上涨行情有望延续。

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　　据官网介绍，四川绵阳是我国重要国防军工和科研生产基地，邓稼先、于敏等9位“两弹一星”元勋和成千上万的科技精英在这里“干惊天动地事、做隐姓埋名人”。

　　6月14日上午，水利部组织开展抗旱专题会商，分析研判华北黄淮等北方地区旱情形势，要求即日起，受旱地区上游黄河、海河、淮河流域的控制性水库全部进入抗旱调度模式，加大下泄流量，保障抗旱用水需求，确保城乡居民饮水安全，以及规模化养殖和大牲畜用水安全，全力保障灌区农作物时令灌溉用水。6月14日15时，水利部将针对河南、河北的干旱防御应急响应提升至三级，目前维持针对山西、江苏、安徽、山东、陕西、甘肃6省的干旱防御四级应急响应，并派出两个工作组正在一线指导抗旱工作。

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　　西安咸阳机场T5，与北京大兴机场、成都天府机场航站楼面积相当。三座机场中规模最小的兰州中川机场T3，面积也相当于上海虹桥机场两座航站楼之和。

1. 　　据最新气象资料分析，21日前河南省将仍以高温天气为主，不过每天的高温影响范围和强度会有不同。预计16日东南部，18日北部、东部、南部，19日北部、东部，21日北中部、西南部最高气温将达37到39℃，局部超过40℃。
2. 　　去年，民航局、国家发改委联合发文《关于推进国际航空枢纽建设的指导意见》，画出国际航空枢纽的蓝图，提出“3+7+N”国际航空枢纽功能体系。
3. 　　青海将西宁机场三期扩建工程视为深度融入国家“一带一路”建设的重点工程；甘肃认为兰州中川国际机场三期工程是积极参与共建“一带一路”的有力注脚；西安和乌鲁木齐都表示，咸阳机场、天山机场的改扩建工程，能助力西安、乌鲁木齐打造“一带一路”核心枢纽。
4. 　　受高空低槽东移影响，16日河南省有分散性阵雨、雷阵雨，雨量分布不均，中西部局部中雨或大雨，并伴有短时强降水、雷暴大风等强对流天气。
5. 　　博汇股份被要求补税5亿元，则是因为公司生产的重芳烃衍生品被税务部门认定需要按照重芳烃缴纳消费税，博汇股份对此不认同，最终是否补税、如何补税等仍有待税企双方良性沟通。
6. 　　根据美国CNBC网站梳理的数据，通用汽车及其合资公司在华市场份额从2015年的15%左右降至去年的8.6%，中国市场盈利占通用汽车全部盈利的比例也有所下降。2022年，斯特兰蒂斯集团表示只在中国地区保留其旗下Jeep品牌的进口业务。
7. 　　对抗旱工作作出安排部署。印发《关于做好当前抗旱工作的紧急通知》《关于切实做好抗旱播种保苗工作的紧急通知》等文件，就抗旱播种、田间管理、旱情监测、水源调度等提出要求。严格落实以气象预报为先导的应急响应联动机制，组织相关部门滚动开展旱情会商，分析研判旱情发展趋势。及时启动省级抗旱应急四级响应，14个省辖市先后启动本地区抗旱应急响应机制，全省进入抗旱应急状态。
8. 　　适度超前也有面向未来的考量。李瀚明表示，最近几年，国内长途旅行取代了一部分出国游的需求。西北是国内长途旅行的主要目的地之一，新疆、青甘大环线等热度居高不下。西北遥远，高铁也不发达，更依赖民航运输。此外，西安和乌鲁木齐还有建设国际航空枢纽的需要。

　　家住北京朝阳区的资深网球爱好者张先生在接受《环球时报》记者采访时感慨，“原来就不好预约的网球场，在郑钦文夺冠后，更不好约了。”他说：“我经常打球的球馆最早预约时间是提前一周的早上七点，但是现在到点就秒没，手一慢就显示预约完毕。”

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　　纪宁说，目前中国青少年网球尤其是女子青少年网球，已经成为体育职业化和商业化领域一个风口。郑钦文夺冠能促进更多中国青少年加入网球运动。与此同时，中国网球训练场地和比赛场地硬件条件以及软件设施也在发生巨大变化，网球经济蕴含的巨大空间也随之逐步释放出来。

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　　乌鲁木齐不缺国际和地区航线。2024年，乌鲁木齐机场累计运营定期客货运输航线共240条。其中，国际定期客运航线26条，与高加索地区三国与中亚五国实现全部通航，通航中亚航点数量为国内十大枢纽机场之首。