中证智能财讯裕兴股份（300305）4月16日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入8.9亿元，同比下降19.04%；归母净利润亏损2.56亿元，上年同期亏损3.57亿元；扣非净利润亏损2.68亿元，上年同期亏损3.7亿元；经营活动产生的现金流量净额为-1.02亿元，上年同期为-1.09亿元；报告期内，裕兴股份基本每股收益为-0.6808元，加权平均净资产收益率为-12.24%。以4月15日收盘价计算，裕兴股份目前市盈率（TTM）约为-8.96倍，市净率（LF）约1.11倍，市销率（TTM）约2.57倍。资料显示，公司是一家专注于功能聚酯薄膜制造的高新技术企业，主要业务为特种功能聚酯薄膜的研发、生产和销售，是国内规模最大的特种功能聚酯薄膜生产企业之一。数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-12.24%，较上年同期上升3.64个百分点。公司2025年投入资本回报率为-8.16%，较上年同期上升4.47个百分点。截至2025年，公司经营活动现金流净额为-1.02亿元，同比增加694.37万元；筹资活动现金流净额-1540.63万元，同比减少6.57亿元；投资活动现金流净额-1.23亿元，上年同期为-2.03亿元。资产重大变化方面，截至2025年末，公司货币资金较上年末减少45.7%，占公司总资产比重下降8.28个百分点；固定资产较上年末增加2.55%，占公司总资产比重上升4.98个百分点；其他流动资产较上年末增加237.77%，占公司总资产比重上升4.49个百分点；在建工程合计较上年末减少40.23%，占公司总资产比重下降2.68个百分点。负债重大变化方面，截至2025年末，公司应付债券较上年末增加4.73%，占公司总资产比重上升2.32个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加202%，占公司总资产比重上升1.69个百分点；其他流动负债较上年末减少57.16%，占公司总资产比重下降1.37个百分点；长期借款较上年末减少46.01%，占公司总资产比重下降1.34个百分点。从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为2.81亿元，占净资产的13.66%，较上年末减少5361.32万元。其中，存货跌价准备为3555.82万元，计提比例为11.24%。2025年全年，公司研发投入金额为4512.49万元，同比下降15.59%；研发投入占营业收入比例为5.07%，相比上年同期上升0.21个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。2025年，公司流动比率为2.51，速动比率为1.98。年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为姚炯、陈静，取代了三季度末的刘慧桢、王希平。在具体持股比例上，北京人济房地产开发集团有限公司、常州瑞源创业投资有限公司、黄彪、王建新、海南佳信企业发展有限公司、邹立秋、南昌市国金产业投资有限公司持股有所下降。股东名称持流通股数(万股)占总股本比例(%)变动比例(百分点)北京人济房地产开发集团有限公司3556.779.474604-0.172常州瑞源创业投资有限公司2496.886.651242-0.000黄彪1805.224.808786-0.000王建新1705.344.54271-0.000海南佳信企业发展有限公司983.342.619443-0.000邹立秋694.091.848933-0.090南昌市国金产业投资有限公司561.81.496529-0.000王慷400.881.067872不变姚炯297.760.793182新进陈静289.980.772455新进指标注解：市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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省应急管理、农业农村、水利等部门成立由25个厅级干部带队的工作组和27个专家组，分片包市深入一线、深入基层，对各地水源调度抗旱播种、抗旱保苗等工作进行督促指导，及时协调解决遇到的实际困难和问题。各地也积极采取行动，组织人员力量全面开展抗旱。
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根据美国CNBC网站梳理的数据，通用汽车及其合资公司在华市场份额从2015年的15%左右降至去年的8.6%，中国市场盈利占通用汽车全部盈利的比例也有所下降。2022年，斯特兰蒂斯集团表示只在中国地区保留其旗下Jeep品牌的进口业务。
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针对上述情况，通用汽车高管表示，企业对扭转中国市场的销售局面仍有信心，他们希望旗下新能源车型能在中国市场继续发力。据彭博社报道，通用汽车董事长兼首席执行官玛丽·博拉此前表示，“当你观察中国市场时，会发现它与5年前有很大不同。我们希望能够以正确的方式参与到这个市场中。”尽管在中国市场份额占比不大，但斯特兰蒂斯也看好中国市场，并“入股”中国车企。去年10月，斯特兰蒂斯宣布与中国零跑汽车成为全球战略伙伴，并向后者投资15亿欧元。
中央要求谋划新一轮财税改革，税制改革是重头戏，未来增值税、消费税、个税等主要税种还将有进一步改革举措。笔者呼吁，在税收征管不断强化的同时，为促进企业、个人实际税负维持在合理水平，未来税制改革应当统筹考虑降低名义税率。
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