2026-10-27 11:27:06 21781次浏览

中新经纬2月12日电美国劳工部发布的数据显示,1月份美国非农数据表现超预期。2026年美联储降息时点及频次或再次生变。数据显示,美国2026年1月新增非农就业13万人,失业率为4.3%,环比下降0.1个百分点,而市场此前预期数据在5万至7.5万之间。不过,从细分行业来看,这份非常“乐观”的数据却暗藏隐忧。中信证券首席经济学家明明认为,美国非农就业增长不具备普遍性。根据美国劳工部数据,1月美国非农新增就业中13万人的增长主要由教育和保健服务、专业和商业服务和建筑业推动,其他较多行业普遍增长仍较低。东吴证券首席经济学家芦哲也指出,新增就业几乎完全来自少数特定行业的支撑,这也让市场对本次非农数据的权威性产生质疑。此外,这份数据与同步发布的年度基准修正还形成显著对比。2025年全年非农就业增长被大幅下调至仅18.1万人,远低于此前报告的58.4万人,月均新增仅1.5万人,大幅低于2024年月均增量。在东方金诚研究发展部高级副总监白雪看来,1月份美国非农数据显示,美国当前劳动力市场仍有一定韧性,未出现大规模恶化迹象。但过去一年美国的劳动力市场从未真正强劲,而是趋势性降温。芦哲则从另一个角度对此进行佐证。他强调,若将医疗和社保服务剔除,则2023年以来美国非农就业的总人数就已经开始出现温和下行趋势。美国非农数据发布后,市场对美联储2026年最早降息的预期时点及降息概率也发生了变化。芝加哥商品交易所FedWatch数据显示,3、4月降息概率均不足25%,6、7月在45%左右。在明明看来,若未来美国就业表现超预期向好,会削减美联储降息的迫切性。整体来看,美联储3月、4月降息的必要性在明显下降,一些美联储官员在表态时也暗示需关注通胀压力,不急于降息。白雪也指出,若未来美国非农就业数据持续保持超预期表现,2026年美联储确实存在完全不降息的概率。不过,她判断这种可能性很低。明明预计,美联储今年首次降息在5月后落地的概率较大,预计全年有50个基点的降息空间。芦哲则认为,要确定美联储未来降息时点,还需关注即将发布的美国1月核心CPI是否存在超预期的风险。值得注意的是,美联储的降息节奏可能还会受到一些人事因素的影响。美联储主席鲍威尔的任期将于今年5月结束,美国总统特朗普提名凯文·沃什接任美联储主席,而沃什的鸽派色彩明确,曾多次公开批评美联储在降息方面行动迟缓。在入主美联储后,其是否能保持住美联储的独立性或将直接影响美联储的降息节奏。不过,据白雪介绍,鸽派的沃什其实在历史政策立场上也曾有过鲜明的鹰派底色。如2006-2011年其在担任美联储理事期间,始终将通胀防控置于就业之上,即便在2009年经济衰退期也反对过度宽松。白雪强调,从沃什的个人政策立场来看,推动降息也需要具备前置条件:一是数据上通胀要可控,二是财政赤字需得到控制。此外,沃什推动降息也无法越过美联储内部决策的数据准则与框架,这也将制约沃什大幅度激进降息。中新经纬版权所有,未经授权,不得转载或以其他方式使用。建行、工行出手!节前,你的黄金该留还是卖?

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    来源:新浪财经-鹰眼工作室8月3日消息